Holding en España para empresa latinoamericana: cómo usar la ZEC para optimizar impuestos

¿Qué es un holding y para qué sirve?

Un holding es una sociedad cuya actividad principal es tener participaciones en otras empresas (filiales). No vende productos ni presta servicios directamente: su negocio es controlar y gestionar otras sociedades.

En el contexto internacional, un holding en España puede:

• Centralizar los beneficios europeos de varias filiales en una entidad de baja tributación
• Distribuir dividendos a los socios con retenciones reducidas gracias a los convenios de doble imposición
• Proteger activos intangibles (marcas, patentes, software) bajo el derecho europeo
• Facilitar la entrada de inversores europeos en el grupo empresarial
• Aislar riesgos entre distintas líneas de negocio

La estructura ZEC para latinoamericanos

La arquitectura más habitual para un empresario latinoamericano que usa la ZEC es:

Socio/empresa latinoamericana
           ↓
  Holding español (Madrid o Canarias)
           ↓
   Filial ZEC (Canarias) — 4%
   (operativa europea)

En algunos casos, el holding y la ZEC son la misma entidad, cuando la actividad operativa se centraliza directamente en Canarias.

¿Por qué tener el holding en España y no en otra jurisdicción?

España tiene dos ventajas únicas combinadas:

1. Exención de dividendos: las sociedades holding españolas pueden recibir dividendos de sus filiales con una exención del 95% (régimen de participación exenta), tributando efectivamente solo el 5% del dividendo recibido.

2. Red de convenios: España tiene convenios de doble imposición publicados en el BOE con México, Colombia, Argentina, Chile y Brasil, entre otros países, que limitan la retención sobre dividendos y regalías.

Combinando el holding español con la filial ZEC, los beneficios operativos tributan al 4% en la filial, y cuando suben al holding tributan de forma casi nula gracias a la exención.

Uso de la propiedad intelectual en la estructura

Una de las estrategias más avanzadas es colocar la propiedad intelectual (marcas, software, patentes, know-how) en la entidad española:

• La filial latinoamericana paga royalties a la entidad española por el uso de la PI
• Esos royalties reducen la base imponible en Latinoamérica (donde el tipo es alto)
• Los royalties ingresan en España. En una entidad ZEC solo tributan al 4% los que proceden de software, propiedad industrial que no sea un mero signo distintivo (las marcas quedan fuera) o propiedad intelectual creados por la propia entidad en la ZEC, y en la proporción en que estén situados en ella (art. 44.1.d de la Ley 19/1994); el resto tributa al tipo general, con la reducción del art. 23 de la Ley 27/2014 (Patent Box) cuando proceda, que tampoco alcanza a las marcas

Esta estructura debe diseñarse con cuidado para cumplir las normas BEPS de la OCDE y los precios de transferencia, pero cuando se hace correctamente es muy eficiente.

Convenios de doble imposición que más interesan

Para una estructura holding España → Latinoamérica, los convenios más relevantes son:

Son los límites del articulado de cada convenio publicado en el BOE (México: BOE-A-1994-23743, en la redacción vigente desde el 27 de septiembre de 2017; Colombia: BOE-A-2008-17209; Argentina: BOE-A-2014-373; Chile: BOE-A-2004-1897; Brasil: BOE-A-1975-26928). Los protocolos de cada convenio pueden añadir reglas propias: hay que revisar el texto vigente en cada caso.

La Entidad de Tenencia de Valores Extranjeros (ETVE)

España tiene un régimen específico para holdings internacionales: la ETVE (Entidad de Tenencia de Valores Extranjeros). Permite:

• Exención de dividendos procedentes de filiales extranjeras (con participación mínima del 5% y tenencia de 1 año)
• Exención de plusvalías en la venta de filiales extranjeras
• Cuando los beneficios exentos se redistribuyen a socios no residentes, no tributan en España si el país del socio no es paraíso fiscal

Un matiz importante al combinar ETVE y ZEC: ese último beneficio solo alcanza a las rentas exentas que proceden de entidades no residentes (art. 108.1 de la Ley 27/2014). Los dividendos de una filial ZEC, que es residente en España, no entran en él: cuando el holding los reparte al socio latinoamericano se aplica la retención que corresponda, con el límite del convenio aplicable.

Caso práctico: grupo colombiano de tecnología

Una empresa colombiana de software quiere expandirse a Europa:

Estructura elegida:

• Holding ETVE en Madrid (participa en todas las filiales)
• Filial ZEC en Las Palmas (operativa tech para Europa)
• Filial comercial en Colombia (mercado local)

Flujos fiscales:

1. Filial ZEC genera 500.000 € de beneficio → tributa 20.000 € (4%), si toda la base corresponde a operaciones realizadas material y efectivamente en la ZEC
2. Beneficio neto de 480.000 € se distribuye al holding → el holding recibe con exención del 95% → paga solo sobre el 5% = 24.000 € × 25% = 6.000 €
3. El holding distribuye a los socios colombianos → retención máxima del 5% según el convenio con Colombia, o del 0% si el beneficiario es una sociedad con al menos el 20% del capital (art. 10)

Tributación total efectiva en España: en torno al 5,2% del beneficio europeo si se aplica la retención del 0%; cerca del 10% si se aplica la del 5%.

Requisitos para beneficiarse del régimen ETVE

• La ETVE debe ser una entidad española residente fiscal en España
• Participación mínima del 5% en las filiales, mantenida de forma ininterrumpida durante un año (art. 21.1.a de la Ley 27/2014)
• Las filiales no deben ser residentes en paraísos fiscales
• La actividad de las filiales no debe ser principalmente la tenencia de activos

Cuánto cuesta montar una estructura holding ZEC

Los costes aproximados de una estructura holding + filial ZEC son:

• Constitución de dos sociedades: 3.000-5.000 €
• Tramitación ZEC: incluida en honorarios jurídicos
• Honorarios jurídicos totales: 5.000-8.000 € (ALY Abogados)
• Costes recurrentes anuales (contabilidad, gestoría, cumplimiento): 3.000-6.000 €/año

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